過(guò)去幾年，隨著各國(guó)尋求以低碳能源解決方案應(yīng)對(duì)氣候變化，核電經(jīng)歷了復(fù)興。全球大約有 60 座核反應(yīng)堆正在建設(shè)中，另有 110 座正在規(guī)劃中。鈾礦石經(jīng)過(guò)一系列工藝(包括開(kāi)采、轉(zhuǎn)化和濃縮)轉(zhuǎn)化為可用于反應(yīng)堆的核燃料。預(yù)計(jì)到 2040 年，鈾需求將達(dá)到 13 萬(wàn)噸。

但隨著需求上升，西方的供應(yīng)可能會(huì)吃緊。鈾礦石價(jià)格比五年前高得多。與此同時(shí)，自 2022 年初俄羅斯入侵烏克蘭以來(lái)，加工鈾的價(jià)格飆升得更快。俄羅斯控制著全球 22% 的鈾轉(zhuǎn)化能力和 44% 的濃縮能力。在美國(guó)對(duì)俄羅斯鈾實(shí)施禁令后，一些西方公用事業(yè)公司無(wú)法提供這些服務(wù)，盡管在 2027 年底之前可以豁免。

與此同時(shí)，弗拉基米爾·普京已承諾限制濃縮鈾出口。在西方，法國(guó)、美國(guó)和加拿大都擁有大型轉(zhuǎn)化設(shè)施。但到目前為止，還沒(méi)有人承諾建設(shè)新的轉(zhuǎn)化設(shè)施，這可能是一個(gè)“先有雞還是先有蛋”的局面。除非正在建設(shè)轉(zhuǎn)化設(shè)施，否則發(fā)電廠運(yùn)營(yíng)商可能不愿意簽署長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議，而供應(yīng)商在沒(méi)有此類(lèi)協(xié)議承銷(xiāo)的情況下，也不愿進(jìn)行大規(guī)模投資。

西方的鈾礦石供應(yīng)形勢(shì)也可能惡化。哈薩克斯坦生產(chǎn)了全球 43% 的鈾，但大多數(shù)分析師預(yù)測(cè)，未來(lái)哈薩克斯坦的鈾產(chǎn)量將越來(lái)越多地流向俄羅斯和中國(guó)。原因之一是向中國(guó)供應(yīng)的長(zhǎng)期交易增加。另一個(gè)原因是，由于制裁風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)圣彼得堡的傳統(tǒng)路線(xiàn)向西方運(yùn)送材料已不再是一種選擇。替代路線(xiàn)，例如穿越里海、阿塞拜疆和格魯吉亞的路線(xiàn)，成本更高，而且受到基礎(chǔ)設(shè)施缺乏的限制。

西方國(guó)家正開(kāi)始增加鈾供應(yīng)。自 2022 年以來(lái)，美國(guó)、加拿大和澳大利亞至少有 10 座鈾礦重新開(kāi)工。但盡管如此，預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到 2030 年及以后，鈾產(chǎn)量仍將低于全球反應(yīng)堆需求。鈾市場(chǎng)可能很快就會(huì)面臨新的稀缺時(shí)代。